香港、新加坡還是阿聯酋：如何選擇

這三個地方經常被放在一起討論，而通常是以稅率的形式提問。 稅率很少是決定因素。經濟實質要求、銀行准入， 以及這盤生意實際做甚麼，往往更為重要，而且指向不同的方向。

以下是對決定答案的各項因素的比較，而不是一項推薦。 稅率及門檻會移動，大部分表面數字都附帶條件， 而正確的選擇取決於本文無從得知的事實。 請把它當成一張「該問哪些問題」的地圖。

利潤如何徵稅

香港

按屬地原則徵稅：利得稅適用於在香港產生或得自香港的利潤。 制度採用兩級制，對首一段應評稅利潤適用較低稅率，超出部分適用標準稅率。 並無增值稅或商品及服務稅、無資本增值稅，股息亦不設預扣稅。

屬地原則所吸引的關注，通常多於它應得的程度。 聲稱利潤源自離岸，是一個需要證據支持的實質立場， 證據須說明產生利潤的活動實際在何處進行，而且可以被審視。

新加坡

適用一個表面企業稅率，並由部分豁免及初創優惠加以調節， 對規模較小的公司而言，可實質降低其有效稅率。 外地來源收入大致按匯入基準徵稅，並可在符合條件下獲得豁免。 設有商品及服務稅，營業額超過門檻即須強制登記。

阿聯酋

聯邦企業稅於 2023 年開徵，應課稅收入低於某門檻時稅率為零， 超出部分適用一個較低的表面稅率。 符合資格的自由區實體，其合資格收入可適用零稅率， 但條件相當具體，而且須持續符合， 不能僅因已在自由區註冊便自行假定。 增值稅按低稅率適用，並無個人所得稅。

你在當地實際必須具備甚麼

這是三地真正分歧之處，通常也是決定因素。

• 香港對董事或股東並無居住要求，但要求一名通常居於當地的公司秘書及一個本地註冊辦事處。所有公司不論規模均須審計。
• 新加坡要求至少一名通常居於當地的董事 —— 若你在當地毫無關聯，這是一項實質限制，通常以聘用當地代任董事解決，而這在成本及管治上都有影響。符合規模準則的較小公司可獲審計豁免。
• 阿聯酋的要求在本土與各自由區之間、以及各自由區彼此之間差異相當大。對實體存在的期望、辦公室要求及獲准經營的業務各有不同，而自由區的優惠須以符合經濟實質測試為條件。

銀行，往往才是真正的限制

一個你無法開戶的架構，不算是一個架構。 三地的客戶接納程序都已大幅收緊， 而在每一地，困難程度取決於你的狀況多於取決於該司法管轄區： 擁有權的複雜程度、所屬界別、你所往來的國家， 以及你在開戶所在地附近是否有可證明的業務。

值得內化的一項規律是：一個與其註冊地毫無營運聯繫的實體， 在任何地方都更難開戶。 以稅務理由選定司法管轄區，之後才發現沒有任何機構願意開戶， 是一個常見而昂貴的次序。我們在 關於開戶被拒的分析 中說明了成因。

經濟實質，三地皆適用

這三個司法管轄區，沒有一個是「僅憑註冊即可決定稅務處理」的地方。 它們各自以自己的方式，走向要求活動與利潤確認地相符 —— 透過屬地來源測試、透過豁免所附條件，或透過明文的經濟實質要求。 方向在各地都是一樣的，我們在 關於經濟實質的分析 中有進一步說明。

經常性成本及行政工作

請比較每年的營運成本，而不是成立費用。 經常性項目 —— 秘書或代理費用、註冊辦事處、 在有要求時的審計、會計、牌照續期，以及任何代任安排 —— 通常在第一年之內就已超過設立成本，而且會無限期持續下去。

香港的強制審計是一項可預期的每年成本， 而部分創辦人並未把它計算在內。 新加坡的居民董事要求，在沒有本地董事的情況下會產生經常性費用。 阿聯酋自由區牌照每年續期，價格差異甚大。

真正能定案的問題

1. 你的客戶在哪裡，工作在哪裡完成？這比任何稅率都更能收窄答案，因為它決定了經濟實質實際存在於何處。
2. 股東居於何地？個人稅務居民身份經常凌駕於公司架構之上，而一個忽略它的架構，可能製造出它本來要避免的負擔。
3. 你會否需要受規管牌照？若會，發牌制度會即時收窄選擇範圍，並應最先評估。
4. 你能否為它開戶？請及早測試，而不是在成立之後。
5. 你能維持甚麼？一個要求你維持而你並不會維持的本地存在的架構，比一個較簡單但你能維持的架構更差。

誠實回答這五個問題，選擇通常會收窄至一個，偶爾兩個。 反過來從比較表面稅率開始， 往往會產生一個在紙面上看來高效、 卻在接觸銀行或稅務機關時失效的架構。